华福证券：有色金属行业专题报告：2024Q1基金重仓持股有色大幅加仓继续推荐有色配置

投资要点 24Q1有色明显跑赢大盘指数，基金重仓有色继续超配。2024Q1基金重仓持股规模27,541亿元，环比-235亿元/-0.9%，有色板块逆势超配，环比+412亿元/+39.6%。个股上，紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金、中国铝业最受青睐，24Q1增仓明显。 24Q2继续推荐有色配置，重点关注金铜铝及其他小金属锑 金：黄金板块重回增长，24Q1总市值231.2亿元，环比+56.2亿元/+32.1%。尽管美国通胀预期下降、美元美债上升等传统宏观“逆风”在继续，但黄金受地缘政治风险和全球贸易不确定性影响持续创新高。我们认为，美降息趋势确定性高，叠加避险继续带动全球央行增持黄金，趋势大于节奏，长期仍有绝对收益。 铜：铜板块持仓市值连续三个季度增加，24Q1总市值达到641.3亿元，环比+263.5亿元/+69.8%。资源品上行铜最具有代表性，短期铜矿频繁扰动使得市场对铜精矿供应担忧加重，有望从矿端向冶炼端传导减产；长期看，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，铜价仍有上涨动力。 铝：铝185.0亿元，环比+17.7亿元/+29.1%。铝是为数不多依托自身基本面在淡季能维持去库的品种，氧化铝价