国海证券：双汇发展（000895）-2024年三季报点评：Q3业绩环比改善，肉制品吨利维持高位

双汇发展(000895) 事件: 2024年10月29日，双汇发展发布2024年三季度报告。2024前三季度公司实现营业收入439.99亿元，同比-4.8%；归母净利润38.04亿元，同比-12.1%；扣非归母净利润36.76亿元，同比-10.7%。2024Q3公司实现营业收入164.06亿元，同比+4.1%；归母净利润15.08亿元，同比+1.2%；扣非归母净利润14.45亿元，同比-0.2%。 投资要点: 肉制品业绩环比改善，吨利维持较高水平。2024Q3肉制品实现营业收入68.28亿元，同比-4%；实现经营利润18.9亿元，同比+7.9%，业绩环比显著改善。拆分量价来看，2024Q3肉制品销量小幅下滑4%，较2024Q2的14%降幅显著收窄，下滑主要因双节消费不旺，对销量的拉动力不足，同时公司火腿肠主要为休闲场景，近年来随着量贩零食店、抖音、会员超市等新渠道的崛起，传统大卖场等渠道客流下降，公司一定程度上受占比较大的传统渠道拖累。2024Q3公司肉制品吨利超4800元，同比明显提升，主要受益于成本下降。 Q3猪价高位屠宰量下滑，养殖质量持续改善。2024Q3实现对外营业收入74.