民生证券：鹏鼎控股（002938）-深度报告：打造AI终端的创新底座

鹏鼎控股(002938) PCB龙头企业，多元产业布局。鹏鼎控股为国内PCB龙头厂商，提供各类PCB产品的研发设计、制造和销售服务。产品线涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、MiniLED、RPCB、RigidFlex等产品，应用于通讯电子产品、消费电子、智能汽车和人工智能服务器等领域。公司23年实现营收320.66亿元，归母净利润32.87亿元。24H1实现营收131.3亿元；归母净利润7.84亿元，同比-3.40%。 电子产品之母，下游需求高端化。PCB是各种电子整机产品的重要组成部分，在产业链中起着承上启下的关键作用，下游涉及服务器、消费电子、通讯、计算机和汽车电子等领域。根据Prismark数据，2023年-2028年全球PCB市场规模CAGR达到5.4%，2028年全球PCB市场规模将达到904亿美元；其中AI模型算力需求持续扩张，汽车电子化率不断提升，为PCB带来了新的增长点，2022年-2027年全球服务器及数据中心和汽车电子市场规模CAGR分别为6.5%和4.8%。根据Primark数据，公司连续多年位列全球最大PCB生产企业。 FPC具备配线密度高、重量轻、厚度薄、弯