浙商证券：帝尔激光点评报告：TOPCon订单高增；期待光伏激光设备龙头多点开花

帝尔激光(300776)2023年中报：订单高增、受益TOPCon扩产景气高；期待2023年订单提速1）期待下半年业绩加速：2023上半年营收6.7亿元，同比增长1.3%；归母净利润1.7亿元，同比下滑19%。单Q2季度营收3.3亿元，同比下滑8%；归母净利润0.8亿元，同比下滑34%。我们预计下半年将进入TOPCon电池的加速投产期，公司业绩有望提速。2）盈利能力：上半年毛利率48%、同比+1.5pct；净利率25.9%，同比-6.6pct（主要因研发投入占比提升）。随着公司TOPCon、xBC新业务订单确认增加，带来盈利能力有望提升。3）研发：0.97亿元、同比增长65%、占营收比14.3%，持续加码电池+组件激光设备新领域。4）订单加速：二季度末合同负债13.8亿元、同比增长174%；存货14.4亿元、同比增长137%。2023年为光伏TOPCon电池扩产大潮、公司龙头领先将充分受益。分业务结构：（1）TOPCon激光掺杂：公司已签订TOPCon激光掺杂设备合同超450GW，市占率龙头领先。（2）xBC激光微蚀刻设备：已取得头部公司量产订单；（3）钙钛矿设备：已有相关的激光设备订