开源证券：登海种业（002041）-公司信息更新报告：玉米品种优势突出，转基因品种审定落地已占先机

登海种业(002041)玉米品种优势突出，转基因品种审定落地已占先机，维持“买入”评级公司发布2023年三季报，前三季度公司实现收入6.54亿元（+16.01%），归母净利润0.95亿元（-15.10%），单Q3公司实现收入1.71亿元（+37.73%），归母净利润0.21（+12291.03%），前三季度销售/管理/财务/研发费用分别同比变动+24.24%/+1.97%/+40.89%/-15.32%，研发费用延续高增。鉴于公司玉米种子动销良好，我们维持2023-2025年预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.28/2.95/3.89亿元，EPS分别为0.26/0.34/0.44元，当前股价对应PE分别为57.1/44.1/33.5倍。公司玉米品种优势突出，维持“买入”评级。预付账款及子公司预付资金增加，上游制种成本仍处上升通道制种端看，截止报告期末公司预付款项较年初增长120.41%，主要系预付生产基地制种款增加，且短期借款较年初增长542.50%，主要系子公司因短期内预付基地生产资金贷款增加，上游制种成本及规模仍在上升通道。预收款同比延续高增，坏账损失计提有所增加