中银证券：房地产行业2025年1-2月统计局数据点评：单月销售动能减弱，土地投资修复带动投资降幅收窄

国家统计局发布2025年1-2月份全国房地产开发投资和销售情况。1-2月销售面积1.07亿平，同比增速-5.1%（前值：-0.5%）；开发投资金额1.07万亿元，同比增速-9.8%（前值：-13.3%）；新开工面积6614万平，同比增速-29.6%（前值：-23.0%）。 统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。 核心观点 1.商品房销售： 销售单月降幅扩大，新房房价明显回落。1）商品房单月销售降幅扩大。2025年1-2月销售面积1.07亿平，同比下降5.1%，降幅较2024年12月扩大了4.6个百分点；销售金额1.03万亿元，同比下降2.6%，增速较2024年12月下降了5.0个百分点。其中，住宅销售面积同比下降3.4%，住宅销售金额同比下降0.4%，同比增速分别较2024年12月下降7.8、6.7个百分点。考虑到1-2月是传统销售淡季，较12月降幅扩大在预期之中，但销售动能确实继去年10月以来有所下滑。2）销售均价明显回落。2025年1-2月商品房销售均价9547元/平，较2