国信证券：伟星新材（002372）-2023年中报点评：盈利水平持续改善，同心圆业务助力成长

伟星新材(002372)收入仍有承压，投资收益贡献利润。2023H1公司实现营收22.4亿元，同比-10.6%，归母净利润4.9亿元，同比+35.5%，扣非归母净利润4.8亿元，同比+39.6%，EPS为0.31元/股；其中Q2单季度营收13.4亿元，同比-10.4%，归母净利润3.2亿元，同比+29.4%，扣非归母净利润3.1亿元，同比+33.7%。受地产持续低迷，基建投资乏力，市场需求疲弱叠加竞争加剧，收入仍有承压，宁波东鹏合立实现投资收益1.44亿元继续贡献利润，剔除投资收益影响后2023H1归母净利润同比-8.8%，Q2单季同比-0.34%。管材业务有所承压，同心圆业务快速增长。分产品看，2023H1公司PPR/PE/PVC/其他产品分别实现营收10.4/4.9/3.5/3.2亿元，同比-11.8%/-15.8%/-19.9%/+30.0%，收入占比46.5%/21.9%/15.5%/14.3%，管材业务整体承压，但公司持续推进“同心圆”战略，加大防水、净水拓展力度，受防水类产品及捷流业务增长贡献，其他产品保持快速增长。盈利水平持续改善，现金流依旧优异。2023H1综合毛利率4