中银证券：星源材质（300568）-出货量增长明显，积极布局全球产能

星源材质(300568)公司发布2023年中报业绩公告，2023上半年公司实现盈利3.79亿元，同比增长3.00%；公司隔膜出货量增长明显，海外客户有望放量，维持增持评级。支撑评级的要点2023H1盈利同比增长3.00%：公司发布2023年中报，上半年实现营收13.57亿元，同比增长1.68%；实现盈利3.79亿元，同比增长3.00%；实现扣非盈利3.03亿元，同比下降16.12%。根据公司中报业绩测算，2023Q2实现盈利1.96亿元，同比下降2.15%，环比增长7.21%；实现扣非盈利1.43亿元，同比下降30.11%，环比下降11.20%。出货量保持增长，盈利稳健：我们预计公司上半年隔膜出货量达到10亿平，其中23Q1约为4亿平，23Q2约为6亿平，环比增长约50%，增速明显。公司整体盈利保持稳健，上半年实现销售毛利率45.85%，其中23Q2实现销售毛利率45.43%，环比下滑约0.86个百分点。分业务来看，公司锂离子电池隔膜新能源材料业务实现营收13.48亿元，同比增长1.50%，毛利率45.50%，同比降低1.51个百分点。根据营收和出货量测算，公司23Q2单平结算价格有所