国金证券：非银行金融行业研究：近期系列事件点评：证券私募监管政策优化，公募佣金率参考标准落地

事件 4.30中央政治局会议释出积极信号，或助推市场风险偏好进一步修复。①提出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本”，预计后续仍会降准降息，市场流动性或进一步宽松。②提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，地产政策或有重大调整，有助于改善经济增长预期，对A股与地产关系密切的板块（如银地保等）可能将带来一定情绪提振。③提出“积极发展风险投资，壮大耐心资本”。耐心资本主要为中长期资金，与“新国九条”中第七条“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”内涵一致，后续关注保险资金、养老金、银行理财相关配套措施出台。 《私募证券投资基金运作指引》落地，募集及存续门槛、申赎开放频率及锁定期安排等方面从宽，场外衍生品交易杠杆率、资金占用方面从严。①相比征求意见稿，新规在募集及存续门槛、申赎开放频率及锁定期安排等方面，进行适度放宽。如进入清算流程的私募证券基金，最低存续规模由征求意见稿的1000万元降至500万元，进入清算程序之前，增加连续120个交易日基金资产净值仍低于500万元的缓冲期。将申赎开放频率由征求意见稿每月至多开放一次申