华鑫证券：桂发祥（002820）-公司事件点评报告：二季度业绩承压，持续打造品牌势能

桂发祥(002820) 事件 2024年8月8日，桂发祥发布2024年半年度报告。 投资要点 外部需求仍较疲软，市场推广力度持续加强 公司2024H1实现营收2.68亿元（同增3%），归母净利润0.23亿元（同减43%），扣非归母净利润0.22亿元（同减43%）。2024Q2营收1.08亿元（同减9%），主要受市场需求疲软、消费复苏动能减弱影响，归母净利润0.04亿元（同减72%），主要系公司为配合渠道布局加大投入销售与管理费用所致，扣非归母净利润0.03亿元（同减75%）。盈利端，2024Q2公司毛利率同减2pct至44.89%，预计主要系产品结构变动所致，销售费用率同增6pct至31.12%，主要系销售人员工资奖金及福利费增加，以及针对电商/外埠渠道持续做费投所致，管理费用率同增2pct至9.40%，主要系员工双节奖金及福利、公司办公楼装修摊销费用增加所致。综合来看，公司2024Q2净利率同减9pct至3.74%，后续公司持续控制费用投放，做产线自动化推进降本增效，保障利润处于合理区间。 休闲麻花筹备渠道导入，发挥品牌优势打造文旅属性 2024H1公司麻花产品/外采食品/糕点及方便