中国银河：埃斯顿（002747）-新能源下游拉动机器人增长，盈利水平仍有进一步提升空间

埃斯顿(002747)事件：8月31日，公司发布2023年中报业绩。2023年上半年，公司实现营业收入22.41亿元，同比增长35.38%，实现归母净利润0.97亿元，同比增长27.66%。2023年二季度，公司实现营业收入12.55亿元，同比增长47.55%，实现归母净利润0.54亿元，同比增长234.92%。工业机器人销售收入增长超80%，新能源下游有望拉动持续增长。2023年上半年，公司实现销售收入22.41亿元（+35.38%）；其中，工业机器人及智能制造业务实现收入17.32亿元（+46.84%），工业机器人销售收入增长超过80%；自动化核心部件业务实现收入5.09亿元，（+7%）。从产销情况来看，上半年工业机器人累计销量为22.2万台，累计同比增长5.4%，而公司的工业机器人销量增速远超行业水平，主要系受益于光伏、储能、新能源汽车等新能源行业的发展机遇而拉动该业务的快速增长。我们认为，在国家宏观政策对机器人发展的支持下，国产机器人的替代进程仍将持续提速，公司在新能源行业的智能设备渗透率提升，未来新能源行业或将助力工业机器人业务快速增长。盈利能力仍有进一步提升空间，持续加大研