中邮证券：有色金属行业周报：鲍威尔转鸽，金属价格上涨

l投资要点 贵金属：JacksonHole鲍威尔转鸽，降息交易强化。当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，当前形势暗示就业增长面临下行风险，风险平衡点的变化可能要求调整政策。鲍威尔称，美联储对降息持开放态度，且关税对通胀的影响可能是一次性的。降息交易强化下，2Y美债快速下挫，收于3.7%左右，9月降息25BP的概率大幅提升。最终：本周COMEX黄金涨1.05%、白银上涨2.26%。长期来看去美元化的进程不会转向，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现，建议择机超配贵金属。 铜：铜价高位震荡。本周铜价继续高位震荡，上涨0.50%。鲍威尔转鸽，降息预期增强，且大概率为预防性降息，铜价存在支撑。同时铜供给脆弱性依然存在。同时，消费淡季接近尾声，金九银十提前备货有望在库存端给予铜价支撑。长期来看，降息预期带来的软着陆概率提升，铜有望出现上涨。建议等待铜价调整后择机做多铜价和权益标的。同时，关注在美国进行铜材布局的海亮股份。 铝：关注需求旺季的价格弹性。铝价依然聚焦金九银十的库存去化情况，本周电解铝库存下降8872吨，显示出较为明确的旺季备