太平洋证券：农业周报：粮价继续上涨，畜禽拐点渐显

报告摘要 一、市场回顾 农业指数下跌0.35%，二级子行业中唯有饲料板块上涨。1、上周，申万农业指数下跌0.35%，同期，上证综指下跌0.56%，深成指下跌0.46%，农业板块整体表现基本与大市同步。2、细分到二级子行业，除了饲料上涨之外，其他二级子行业悉数下跌，其中动保行业跌幅较小。3、前10大涨幅个股主要集中在饲料板块，前10大跌幅个股集中在渔业板块。涨幅前3名个股依次为睿智医药、雪榕生物和保龄宝。 二、核心观点 行业评级及策略：粮价近期持续上涨，带动种植产业链景气触底向上。畜禽价格低迷，产能有望高位回落，产能向下拐点逐渐显现。关税反制事件凸显国内农产品供应重要性，产业发展政策环境有望持续优化，继续看好板块的长期投资机会。 1、养殖产业链 1）生猪：产能增长停滞，板块估值处于底部，重视长期投资机会猪价偏弱震荡。本周末，全国生猪出厂均价14.2元/公斤，较上周跌0.41元；猪价在年后至今阶段持续在成本线上方震荡，整体走势强于市场预期；同期，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重92.62公斤/头，较上周升0.06公斤；全国生猪加工企业开工率为32.92%，较上周降0.85个百分点。短中期来