天风证券：农林牧渔2025年第33周周报：仔猪价格连创新低，后市如何看？

1、生猪板块：出栏均重历史同期高位，重视生猪板块预期差！ 1）本周猪价震荡&仔猪价格继续新低。截至8月16日，全国生猪均价14.34元/kg，较上周末基本持平（智农通），本周行业自繁自养盈利约94元/头；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为389元/头和1612元/头，仔猪价格继续刷新年内新低。供应端，本周出栏均重为127.82kg（环比+0.02kg），近五年历史同期最高，其中散户出栏均重142.64kg，继续刷新年内新高，需求端，气温下降，支撑整体终端消费小幅提量，本周屠宰样本日均宰杀量环比+0.96%。鉴于现阶段出栏均重仍处历史同期高位&暑期消费支撑薄弱，猪价或呈季节性走弱趋势。政策引导减产&供强需弱情况下，后续产能有望去化。2）重视生猪板块低估值、预期差！重视优秀企业的盈利能力！在25年猪价持续低位&政策引导情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能有望波动去化。从2025年头均市值看，其中德康农牧、京基智农2000-3000元/头；温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据截至8月15日）。在标的上，当