中泰证券：海信家电24Q3点评：业绩符合预期，全年展望可实现激励目标

海信家电(000921) 报告摘要 公司披露24Q3业绩 Q3：收入219亿（持平），归母净利7.8亿（-16%），扣非归母净利5.9亿（-27%）； Q1-3：收入706亿（+9%），归母净利27.9亿（+15%），扣非归母净利22.9亿（+11%）。 业绩符合预期。 业务拆分：外销好于内销，央空去库拖累业绩 分地区看，我们预计内销双位数下滑，外销+30%+（美洲+50%+，欧洲+30%+，中东非+20%+）；分品类看，冰洗（+双位数）＞空调（+个位数）＞三电（略下滑）＞央空（-双位数），以下是我们预计的Q3单拆， 1）央空：Q3去库存导致内需下滑。库存逐月改善但同比仍高于去年，国补对央空拉动一般。但公司中期通过做水机/单元机转型，并开拓连锁/乡镇渠道减少对地产的依赖，预计9月已有改善。①收入：-双位数，内销-双位数，外销+20-30%。②利润：利润率持平，内销高于外销。 2）冰洗：内需和央空类似，618囤货去库影响出货。①收入：+双位数，内销-中位数，外销+30%+。②利润：利润率与Q2类似。 3）家空：去库幅度较冰洗更显著，出货下滑更大。①收入：+低个位数，内销-双位数，外销+5