中原证券：乐歌股份（300729）-年报点评：海外仓规模效应显现，独立站发展迅速

乐歌股份(300729) 事件： 公司发布2023年年度报告。2023年全年实现营业收入39.02亿元，同比增长21.61%，实现归母净利润6.34亿元，同比增长189.72%，扣非归母净利润2.52亿元，同比增长142.38%；经营活动产生的现金流量净额8.20亿元，同比增长144.35%；基本每股收益2.03元，同比增长185.92%；加权平均净资产收益率23.15%，同比+12.49pct；拟向全体股东每10股派发现金红利4元(含税)，分红总额1.25亿元。 其中2023Q4，公司实现营业收入12.16亿元，同比增长35.73%，归母净利润1.17亿元，同比增长93.55%。 投资要点: 智能家居业务和海外仓业务双轮驱动，协同发展。 2023年公司人体工学系列产品、仓储物流服务分别实现收入26.12、9.51亿元，同比分别增长8.7%、94.03%。人体工学系列产品仍是公司营业收入的主要来源，占营业收入比重66.94%；公共海外仓业务快速发展，占营业收入比重由2022年的15.28%提升至24.38%。 智能家居业务平稳增长得益于产品品类的不断丰富，公司在保持升降桌主打产品优势的