浙商证券：奥来德首次覆盖报告：OLED产业链国产替代核心标的，材料和设备业务双轮驱动

奥来德(688378)投资要点OLED材料和设备领军企业，国产替代先行者奥来德成立于2005年6月，公司业务主要包括有机发光材料和蒸发源设备两大业务，其中有机发光材料为OLED面板制造的核心材料，蒸发源为OLED面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件。未来伴随中国OLED市场份额快速攀升和产业链国产化率提升，公司有望实现长期高增长。有机发光材料是OLED核心材料，国产替代空间巨大2024年AMOLED市场规模预计将达到537亿美元，同时中国OLED市场份额快速攀升，23Q2中国柔性OLED出货量的市场份额为50.2%，较Q1增长8.4pct，首次在中小尺寸OLED面板数量上超过韩国。有机发光材料是OLED面板核心组成部分，根据华经产业研究院数据，2022年中国OLED有机材料行业市场规模约为42.3亿元，公司22年有机发光材料市场份额约5%，进一步提升空间较大。随着公司R’材料、G’材料导入头部客户稳定量产供货，以及开发的新一代材料在下游客户的持续验证，公司有机发光材料业务国产替代进程有望加速。蒸发源是蒸镀机核心组件，公司是国内唯一蒸发源供应商日本佳能Tokki为主流蒸镀机，在国内市占率约