天风证券：依依股份（001206）-产业回暖盈利提升

依依股份(001206) 公司公告半年报 24Q2收入4.3亿，同增24%，归母净利润0.5亿，同增12%，扣非归母净利润0.5亿，同减3%；24H1收入8亿，同增29%，归母净利润1亿，同增112%，扣非归母净利润0.8亿，同增90%。 2024年上半年，得益于海外客户去库存影响已消化，部分老客户订单保持较好增长，新增客户自24Q2开始贡献收入，24H1内公司营收持续增长。随着订单增长，公司产能利用率大幅提高，叠加原材料采购价格相对平稳，营业成本总体保持稳定。同时公司自身不断加强内部管控，降低运营成本，促使整体盈利能力显著提升。 24H1公司分红0.49亿元，分红率51.9%； 24H1收入分产品：宠物垫7亿，同增30%，占比88%；宠物尿裤0.5亿，同增13%，占比6%； 分地区，境外7.6亿，同增29%，占比93%；境内0.5亿，同增29%，占比7%。 24H1公司毛利率18.9%，同增5.5pct；净利率11.7%同增4.6pct；其中管理费用率2.7%同减0.3pct；销售费率1.8%基本持平。 在宠物卫生护理领域，公司在规模、地位层面均取得较为突出成就 规模化生产优势：公司