国投证券：北新建材（000786）-股权激励彰显发展信心，收购嘉宝莉完善涂料布局

北新建材(000786)事件：12月29日，公司发布2023年限制性股票激励计划(草案)，拟授予董事、高管、核心骨干人员等347人（占总人数2.65%）不超过1290万股（占总股本的0.764%）限制性股票，授予价格为每股13.96元；公司发布收购嘉宝莉方案，拟收购嘉宝莉78.34%股权，收购价格为40.74亿元。股权激励解锁目标亮眼，彰显公司发展信心。公司发布2023年限制性股票激励计划(草案)，拟授予限制性股票不超过1290万股，其中首次授予1082.6万股，约占总股本的0.641%，约占本次授予权益总额的83.92%，预留207.4万股，授予价格为每股13.96元。股权激励解锁条件为2024-2026年较2022年扣非归母净利润复合增速分别不低于27.7%、33.08%和25.43%，即2024-2026年扣非归母净利润分别为42.65亿元、61.64亿元和64.73亿元，2025和2026年分别同比增长44.53%和5.02%。本次股权激励目标亮眼，尤其2025年扣非业绩增速较高，我们认为一方面或由于公司主业石膏板稳健增长、防水盈利改善以及海外业务持续拓展带来的业绩提升，另一方