西南证券：伊力特（600197）-疆内品牌势能强劲，产品结构升级显著

伊力特(600197) 投资要点 事件：公司发布2023年和2024年一季报，2023年实现营业总收入22.3亿元，同比+37.5%，实现归母净利润3.4亿元，同比+105.4%；2024年一季度实现营业总收入8.3亿元，同比+12.4%，实现归母净利润1.6亿元，同比+7.3%。2024年公司营收目标为28亿元(+25.6%)，利润总额目标为4.95亿元(+8.1%)。 疆内恢复性增长，结构提升显著。2023年：1、分产品结构看，高档、中档、低酒分别实现营收14.7亿元(+46.6%)、5.5亿元(+9.2%)、1.7亿元(+88.4%)，其中高档酒营收占比提升4.4个百分点至67.1%，带动公司整体吨价提升10.2%至9.7万元/吨，产品结构升级显著。2、分区域看，疆内外分别实现营收17.0亿元(+50.3%)、4.9亿元(+5.2%)，疆内实现显著恢复性增长，品牌势能强劲。3、分渠道看，直销、批发代理、线上分别实现营收2.6亿元(+127.6%)、17.9亿元(+32.8%)、1.3亿元(+3.0%)。 税费占比短期增加，净利率略有承压。2023年：毛利率同比提升0.18个百分点