开源证券：商贸零售行业点评报告：10月社零同比+7.6%，金银珠宝延续稳健增长

2023年10月社零同比+7.6%，社会消费持续恢复国家统计局发布2023年10月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2023年1-10月我国社零总额为385440亿元（+6.9%），除汽车以外的零售额346472亿元（+7.0%）；其中10月社零总额为43333亿元（+7.6%），除汽车以外的零售额39198亿元（+7.2%）。我们测算得2023年1-10月/10月社零总额两年复合增速分别为+3.7%/+3.5%，基本保持稳健。分地域看，10月城镇、乡村消费品零售额同比分别+7.4%/+8.9%。社会消费有望持续修复，建议关注高景气赛道下，竞争优势、品牌势能边际提升的优质龙头品牌公司。必选消费品类表现稳健，可选消费品类中金银珠宝延续稳健增长价格因素方面，2023年10月CPI同比-0.2%（环比-0.2pct），其中食品类CPI-4.0%（环比-0.8pct）。商品消费方面，10月商品零售38533亿元（+6.5%），分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒10月同比分别+4.4%/+6.2%/+15.4%，测算得两年复合增长分别为+6.3%/+5.1%/+7.0%，表现稳