信达证券：非银金融行业事项点评：风控指标计算标准修订，头部券商杠杆有望提升

【事件】11月3日，证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。本次调整主要涉及《计算标准》中风险资本准备计算表、表内外资产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险控制指标监管报表等5张计算表。【逻辑】基于证券行业抗风险能力稳步提升，结合当前行业发展面临的新形势，进一步发挥风控指标的“指挥棒”作用，证监会对《计算标准》进行修订。主要修订包括三方面。一是促进功能发挥，突出服务实体经济主责主业，对证券公司开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准予以优化等。二是强化分类监管，拓展优质证券公司资本空间，适当调整连续三年分类评价居前的证券公司的风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数等。三是突出风险管理，切实提升风控指标的有效性，对场外衍生品等适当提高计量标准，加强监管力度，提高监管有效性等。【指标调整与影响】具体指标计算方面，主要表现为一是对头部券商风控指标分母端的计算要求放宽；二是增加对做市业务、银行承兑汇票、卖出场内期权等业务的指标计算描述；三是调整中证500指数成分股、股指期货、权益互换、卖出期权、大宗商品衍生品等业务的风控