开源证券：东方财富2024年中报点评：代销收入环比见底，大模型助力新一代金融终端

东方财富(300059) 代销收入环比见底，大模型助力新一代金融终端 2024H1公司总营收/归母净利润为49.45/40.56亿元，同比-14%/-4%，业绩符合我们预期。基金代销收入同比承压，席位佣金大幅下降或受公募费改影响拖累证券经纪，两融市占率提升，自营投资收益同比高增支撑业绩。考虑市场环境低迷并假设2025年开始尾佣上限由50%降至40%，我们下修公司2024-2026年归母净利润预测至80/84/94亿元（调前86/101/117），同比-3%/+6%/+12%，对应EPS为0.50/0.53/0.60元。当前股价对应2024-2026年PE20.7/19.6/17.5倍。2024年6月，东方财富“妙想”金融大模型携手Choice数据在业内率先推出下一代智能金融终端，涵盖七大场景的智能化解决方案，为财商进阶、投资陪伴、投研提质、交易提效带来更多智能化体验，看好AI赋能。公司基本面和估值处于低位，关注beta催化，维持“买入”评级。 规模和销量同环比下降，叠加降费影响，代销收入承压 2024H1基金代销收入14.1亿元，同比-30%，受权益基金市场疲弱和管理费调降影响。2季度