太平洋证券：紫燕食品：股权激励指引积极，锚定三年收入复合16%增长，剑指万店

紫燕食品(603057)事件：公司发布2024年限制性股票激励计划（草案）公告，计划以价格为每股10.89元，授予核心员工及技术骨干限制性股票数量为246.45万股，占公司股本总额0.60%，合计2484万元。股权激励覆盖人群广，考核目标积极。此次股权激励对象总人数为192名核心员工及技术骨干，占公司2023年底员工总数的9.60%，覆盖范围广。从考核指标看，收入和利润双向考量。2024-2026年收入增长分别为19.00%/15.97%/13.77%，CAGR为16.23%；净利润增长分别为15.00%/13.04%/11.54%，CAGR为13.19%。在授予完成登记之日12/24/36个月后的12月内，解除限售比例分别为30%/30%/40%。根据股权激励目标预期2024-2026年PE分别为19/17/15。预计摊销费用总额约2575.4万元，2024－2026年分别为1001.55万元/987.24万元/472.16万元/114.46万元。开店稳步推进，剑指万店。截止2023H1末，公司共拥有6137家门店，门店数量同比增长12%，上半年净增442家。渠道调研了解到2023年