联合资信：2025年一季度证券行业分析

一、证券行业概况 2024年，A股沪深两市总体呈“先抑后扬”的格局，受益于9月下旬行业利好政策的颁布，三季度末股票指数快速上涨，交投活跃度显著上升，全年沪深两市成交额同比有所增长；债券市场收益率震荡上行，债券市场指数较年初大幅上涨。2025年一季度，股票市场债券市场收益率震荡上行，沪深两市成交额同比大幅增长、环比有所下降，债券市场指数较年初有较大幅度的回落。 股票市场方面，2024年，股票市场指数先抑后扬，9月24日后，在各监管部门一揽子政策的提振下，上证指数上涨近千点，一度达到年内最高点3674.40点，交投活跃程度亦同比大幅上升，根据沪深两市交易所公开披露数据，2024年沪深两市成交额254.78万亿元，同比增长20.41%。2025年一季度，股票证券市场波动上行，根据沪深两市交易所公开披露数据，一季度沪深两市成交额85.37万亿元，同比增长65.81%，环比下降23.26%，截至2025年3月末，上证指数收于3335.75点，较年初上涨2.24%，一季度最低收盘价为3160.76点，最高收盘价为3429.76点；深证成指收于10414.61点，较年初上涨4.13%，一季度最低收盘