中银证券：存储行业事件点评：AI需求带动海力士Q2环比改善

事件：北京时间2023年7月26日8：00，海力士发布FY2023Q2（对应自然年2023年4月-6月）财报，公司认为下半年的减产效果将更加明显，AI带来的高端产品销量提升对公司盈利能力产生积极影响。核心要点AI开发和商业化竞争影响，带动海力士Q2出货量高于预期。公司本季营收7.31万亿韩元（QoQ+44%/YoY-47%），环比改善显著。营业亏损2.88万亿韩元（QoQ+15%），已有收窄态势。净亏损2.99万亿韩元(QoQ-16%),跌幅继续扩大。分产品来看：DRAM收入4.53万亿韩元（QoQ+53%/YoY-50%）；NAND收入2.19万亿韩元（QoQ+30%/YoY-49%）。由于高端服务器的强劲需求以及移动和PC的库存需求，DDR5和HBM的出货量倍增，DRAM的出货量环比上涨30%，且平均售价提升高个位数百分比，包括HBM产品在内的显卡DRAM销售额迅速上升；NAND出货量环比增长50%左右。持续减少库存效果显现：公司Q2库存出现小幅下降，库存环比减少4.4%至16.42万亿韩元，较前几季度首次出现下降。公司正努力通过提高生产率、加快设备交付时间和削减其他领域的投资等措