民生证券：农业银行（601288）-2023年三季报点评：盈利稳步向好，有力服务实体

农业银行(601288)事件：10月27日，农业银行发布23年三季报。23Q1-3累计实现营收5334亿元，YoY-0.5%；归母净利润2074亿元，YoY+5.0%；不良率1.35%，拨备覆盖率304%。归母净利润增速稳中有升。23Q1-3累计营收、归母净利润同比增速较23H1分别-1.4pct、+1.5pct。资产质量平稳向好背景下，拨备适度反哺利润，对盈利增速有所支撑。拆解营收，23Q1-3净利息收入同比-3.2%，增速与23H1基本持平，规模扩张趋缓、息差收窄均有所拖累。非息收入方面，23Q1-3中收同比-0.9%；其他非息收入延续较高增速，23Q1-3累计同比+57.9%。规模增速略放缓，县域贷款持续高投放。规模方面，23Q3末农业银行总资产、贷款总额、存款总额分别同比+14.4%、+15.3%、+15.7%，增速较23H1分别-2.9pct、-0.5pct、-1.3pct。规模增速略有放缓，部分源于信贷投放节奏靠前，前三季度新增信贷投放3.3万亿元，较去年同期多增1.1万亿元，有力服务实体经济。县域金融战略深入推进，23Q3末县域贷款同比+20.3%，延续高速投放；23Q3