东吴证券：金融产品深度报告：广发恒生港股通科技主题ETF：估值修复潜力可观，政策助力科技腾飞

投资要点 恒生港股通科技主题指数（HSSCITI）投资价值分析： 估值水平处于历史较低位：截至2025年6月30日，恒生港股通科技主题指数市盈率PE-TTM21.92倍、市净率PB-LF3.15倍，普遍低于中证科技指数的市盈率和市净率。当前恒生港股通科技主题指数市盈率PE-TTM位于历史成立以来34.90%分位数，估值水平处于历史较低区间，指数具备更高的安全边际和潜在的增值空间。 多方向驱动科技行业发展：资金面，南向资金持续流入港股，带动整个港股市场的活跃度大幅提升。港股通资金持续流入科技板块，资金对科技板块的关注度也在持续升温。政策面，中国香港与中国政府近来不断出台协同政策，多方面为港股科技企业的发展营造了极为有利的外部环境。盈利面，恒生港股通科技主题指数在过去多年的表现中，分红能力逐步上升，显示出其盈利能力的不断攀升和业绩兑现。 估值修复空间与潜在风险：截面数据角度，对比美股科技龙头来展望中国科技股估值重估的空间，目前港股科技股仍有较大的修复空间。截至2025年6月30日港股市场市值排名前十的科技相关个股的PE-TTM为27.34倍、PS-TTM为6.24倍，较美股市场分别存在54