民生证券：传媒2024Q1基金持仓分析：AI产业进度和红利资产演绎，影视IP和出版配置增强

1、国产大模型产业进度催化，叠加红利资产演绎，24Q1传媒板块基金持仓占比环比提升至1.03% 24Q1传媒板块基金持仓占比提升至1.03%，环比增加0.11pct，同比下降0.18pct。主要是国内外AI大模型能力持续迭新驱动，带动板块配置提升。2024年2月16日凌晨，OpenAI发布首个文生视频模型Sora。“Sora”的超强能力引发市场对IP升维的技术路径探讨，并认为IP的价值在内容生产工具层革新下有望加快释放。而2024年3月18日，月之暗面公众号发文，Kimi智能劣手在长上下文窗口技术上再次取得突破，无损上下文长度提升了一个数量级到200万字。我们认为AI技术发展不应用发展其实是跳跃式，而非线性。Kimi用户使用和产品能力突破，以及阶跃星辰、通义千问等也陆续推出更进一步的产品能力，本质是历经一年成长，国产大模型能力不应用阶段性达到一个跳跃式发展节点。 整体传媒板块的配置环比提升，但相较于23年同期GPT的行情演绎仍有一定差距。而且相较二14-15年“移动互联网+时期”，以及19-20年游戏版号恢复常态化时期的配置比例，目前还有很大差距，仍维持低配。 分子板块来看，影视院线和