华金证券：行业周报：春节：白酒量价齐升，库存高位略降

投资要点 行情回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨6.59%，在31个子行业中排名第8位，跑赢上证综指1.61pct，跑输创业板4.8pct，跟随行情先跌后涨。二级（申万）子板块对比，本周子版块均有一定程度上涨，其中调味品、白酒上涨幅度最大，分别上涨8.84%、7.06%，食品加工、饮料乳品上涨幅度最小，分别上涨4.53%、3.69%，食品加工中保健品表现最好（上涨10.18%），为三级子行业中涨幅最大。 本周大事：1）经销商反馈：白酒销售量略增、价略升、库存略降，且存在一定分化。整体来看春节白酒销售略超节前预期，体现为销量均有所增长、批价略有上行、库存略有下降，但库存依旧处于历史相对较高位置。我们认为今年春节在消费力不足的大背景下，白酒消费依旧出现量价齐升，主要原因有三：1）去年基数较低；2）春节存在一定虹吸效应；3）节前酒企推出挺价等举措。此外，白酒销售出现一定分化，主要体现在价格带分化、品牌分化、区域分化。2）回乡见闻反馈：未来预期中性悲观，送礼价位略有下降。1）经济及消费：疫情对绝大部分区域影响严重，部分中小企业倒闭，身边亲朋收入暂时没有太大变化；对未来预期普遍比往年悲观，个