华安证券：志邦家居（603801）-24H1业绩承压，大宗与海外渠道稳增

志邦家居(603801) 主要观点： 事件：公司发布2024年半年度报告，业绩承压 公司发布2024年半年度报告，2024H1实现营业收入22.12亿元，同比下降3.85%；实现归母净利润1.49亿元，同比下降17.05%；实现扣非归母净利润1.26亿元，同比下降23.74%。2024Q2实现营业收入13.92亿元，同比下降6.88%；实现归母净利润1.02亿元，同比下降20.54%；实现扣非归母净利润0.87亿元，同比下降28.63%。 木门业务收入持续增长，大宗与海外渠道实现较快增速 分产品看，2024H1整体厨柜/定制衣柜/木门/其他分别实现营业收入9.66/9.28/1.39/1.78亿元，分别同比-3.73%/-5.86%/+6.88%/-1.23%。公司从2018年开始布局门墙业务，历经5年的市场开拓与渠道布局，截至24H1全国拥有1120家门墙产品门店，业务体量持续扩大。分渠道看，2024H1直营店/经销店/大宗业务/海外业务/其他分别实现营业收入1.75/11.66/6.06/0.86/1.78亿元，分别同比-8.18%/-10.90%/+8.22%/+42.69%/-