天风证券：地素时尚（603587）-电商表现亮眼，品牌形象升级

地素时尚(603587)23Q2收入6.4亿同增26.5%，归母净利1.4亿同增40.3%公司发布半年报，23Q2收入6.4亿同增26.5%（Q1yoy+2.3%），归母净利1.4亿同增40.3%（Q1yoy+9.3%）；23H1收入12.5亿同增13.4%，归母净利3.1亿同增21.8%，收入增长主要系终端零售伴随经济复苏而上升。分品牌，23H1DA收入6.6亿同增14.4%，占总53%；DM收入0.7亿同减6%，占总5.9%；DZ收入4.9亿同增14.6%，占总39.2%；RA收入2138万同增37.5%，占总1.7%。分渠道，23H1线上收入1.97亿同增32.7%，占总15.8%；线下收入10.5亿同增10.3%，占总84%，其中直营收入5.6亿同增19.1%，经销收入4.9亿同增1.7%。23Q2毛利率74.9%同减0.2pct，归母净利率22.3%同增2.2pct23Q2公司毛利率74.9%同减0.2pct，23H1毛利率75.7%同减0.2pct。分品牌，DA、DZ、RA毛利率均有小幅减少，DM毛利率同增1pct；分渠道，线上毛利率同增4pct至79.9%，线下毛利率同减