浙商证券：诺力股份深度报告：叉车+智能物流领军者，锂电化、国际化提供增长动能

诺力股份(603611)智能化物流解决方案领军者，从轻小型叉车向大型叉车、智能物流系统拓展公司致力于智能内部物流系统解决方案，主营业务包括：1）智能制造装备：产品包括电动搬运车、电动堆高车、AGV智能仓储以及平衡重式电动叉车、前移式叉车、手动半电动叉车和各种轻型搬运车辆等；2）智能物流系统：囊括自动化立体仓储系统、自动化输送分拣系统、无人搬运机器人和自动化物流软件系统。2012-2022年公司营业收入复合增速约19%，归母净利润复合增速约19%。叉车业务：海外渠道布局成熟，电动化、大型化提供机遇1）叉车在企业的物流系统中扮演重要角色，下游应用广泛，我国叉车下游应用中，制造业占比超过50%、交通运输、物流仓储及邮政占比约20%。2011-2021年全球叉车销量CAGR约8%，2021年实现销量近200万台；2011-2021年中国叉车销量CAGR约15%，2021年销量达125.5万辆。2）国内锂电产业链完备，借助叉车电动化趋势，锂电叉车出海助力国产叉车厂家提升国际影响力。公司积极布局海外市场，2017-2022年海外收入CAGR为32.1%，海外营收占比从2020年的50%提升至202