民生证券：北新建材（000786）-2024年三季报点评：扩品类收入增长抵御周期，毛利率同环比回落影响盈利

北新建材(000786) 公司发布2024年三季报：24Q1-Q3实现营收203.64亿元，同比+19.44%，归母净利31.45亿元，同比+14.12%，扣非归母净利30.69亿元，同比+13.31%。其中，24Q3营收67.67亿元，同比+19.82%，归母净利9.31亿元，同比+8.23%，扣非净利9.10亿元，同比+3.52%。24Q3毛利率为30.07%，同比-1.93pct，环比-2.66pct。 分业务收入表现：据北新官方公众号披露数据推算，前三季度公司收入中，防水、涂料分别占比17.6%、12.5%，剩余约70%以“石膏板、轻钢龙骨”为代表的轻质建材业务为主。①防水前三季累计收入35.78亿，同比+18.67%，②涂料前三季度累计收入25.48亿（同比+735.04%），③国际化前三季度累计收入1.71亿，同比+121.16%。 单3季度综合毛利率实现30.07%，同比下降1.93pct：预计和宏观环境、消费信心、市场竞争激烈均有关联。根据公司公众号披露，防水、涂料前三季度毛利率分别为19.29%、31.20%，同比+0.24、+3.44pct，涂料毛利率同比提高我们预