太平洋证券：机械行业点评报告：7月挖机销售超预期，国内、出口均实现较高增速

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2025年7月挖机销售数据。 7月挖机销售超预期，国内、出口均实现较高增速。工程机械工业协会发布7月挖机销售数据，2025年7月销售挖掘机17138台，同比增长25.2%，其中国内销售7306台，同比增长17.2%（较上月同比增幅扩大11pct），出口销售9832台，同比增长31.9%（较上月同比增幅扩大超12pct，单月同比增幅为近两年最高）。 内销淡季不淡，看好下半年需求继续景气向上。国内市场挖机已于去年逐渐走出底部，今年上半年，国内挖机共销售65637台，同比增长22.9%，整体继续向上，从月度趋势看，一季度高增38.3%，4月份同比增长16.4%，5月略下滑1.5%，6月同比实现转正6.2%，7月增速进一步扩大至17.2%，淡季不淡，7月同比增速超预期增长。展望下半年，我们认为随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。 出口销售同比增幅显著扩大，看好对主机厂利润端带来积极影响。出口销售从去年下半年以来逐渐走出底