国信证券：社会服务行业10月投资策略暨三季报前瞻：线上龙头景气延续，政策积极助力预期改善

行情复盘：9.24以来稳增长政策提振市场信心，顺周期超跌个股及强阿尔法线上龙头相对领涨，假期后板块随大盘震荡表现。9月24日-10月7日，A股、港股大盘强势反弹，其中A股消费者服务指数涨33.0%，跑赢大盘；国庆节后板块随大盘震荡，回调8.7%。个股层面，本轮反弹中A股社服前期超跌的顺周期龙头更为突出，而年初至今领涨的自然景区和K12教育在本轮反弹中相对平稳；本轮反弹期间港股社服餐饮等超跌个股领涨，年初至今领涨的线上流量龙头和K12教育低市值龙头表现依旧突出。10.12财政部召开新闻发布会，对于加大财政逆周期调节力度表述积极，给予未来财政力度较大预期空间，其中明确提及重视民生保障。 社服板块三季报前瞻：结合持续跟踪，我们预计：1、出行链：OTA与本地生活龙头预计增势领先，其他多数平稳或承压。我们预计：线上平台流量龙头享溢价，美团Q3收入和经调整业绩预计有望延续Q2良好增势；携程和同程收入有望延续Q2增势，核心机酒收入增速有望环比改善，其中携程Non-GAAP营业利润率同比有望继续上行，同程补贴收窄后经调整净利润有望表现强势；自然景区预计利润多数回落，长白山客流增长下有望相对领先；酒店龙