中银证券：富创精密（688409）-营收持续高增，利润短期承压，长期盈利能力随稼动率上行而回升

富创精密(688409)公司发布2023年半年度业绩预告。2023H1，公司预计实现营业收入82,000万元~84,000万元，同比增长37.18%~40.53%；预计实现归母净利润9,000万元~10,000万元，同比减少10.46%~0.51%。随着设备厂订单持续增加，公司稼动率持续上行，预计营收逐季增长，且利润率逐季回升。维持买入评级。支撑评级的要点营收维持高增速，系海内外订单加持，且国产替代需求上升。公司预计2023年上半年实现营业收入82,000万元~84,000万元，同比增长37.18%~40.53%。单季度来看，2023Q2营业收入中值约48,860万元，环比增长43.1%，同比增长54.0%。公司单二季度营收同环比均高增，系海内外订单恢复和国产替代率持续上升，预计主要由模组产品贡献。利润端承压，系员工、折旧、研发等费用增加。公司预计2023年上半年实现归母净利润9,000万元~10,000万元，同比减少10.46%~0.51%；单季度来看，2023Q2归母净利润中值5,561万元，环比增长41.2%，同比减少6.9%。公司利润端承压，原因如下：1）公司产品结构发生变化，