中邮证券：有色金属行业报告：贵金属价格站上高位，半导体下游超预期复苏

投资要点贵金属：黄金价格创下历史新高，市场博弈美联储降息节奏。本周初贵金属价格双双创下历史新高，由于上周五美联储官员发表观点谈及降息条件，引发市场对降息的提前定价。随后，周二美联储主席讲话偏鹰，致使市场对降息预期过度，贵金属价格有所回落。然而，经济数据持续降温也佐证了美联储结束本轮加息的必要性。11月ADP就业报告显示，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，同样不及前值修正值10.6万人。短期内，贵金属价格或将维持高位震荡；长期看，预计美国经济有望“软着陆”，美联储明年内将开启降息周期，贵金属将迎来新一轮上涨。铀：俄罗斯浓缩铀进口禁令即将在美国众议院表决。本周铀价（U3O8）继续在80美元/磅以上高位盘整，美国众议院即将在下周表决关于禁止俄罗斯浓缩铀进口的禁令，由于民主党和共和党一直在倡议禁止从俄罗斯进口铀，该议案大概率会顺利通过。影响上，全球近半浓缩铀由俄罗斯生产，据相关报道，美国使用的浓缩铀中大约有1/3是从俄罗斯进口的，23H1从俄罗斯购买了416吨浓缩铀，按照铀含量折合约1.2万吨U3O8。目前美国本土铀矿山尚未复产，部分需求或转向现货市场，铀价有望持续