中泰证券：芯源微（688037）-Q3营收&利润稳步增长，前道订单有望放量

芯源微(688037)投资要点事件概述：公司发布2023年三季报：三季度营收5.11亿，yoy+30.2%、qoq+25.6%；归母净利润0.85亿，yoy+14.9%、qoq+21.4%；扣非归母净利润0.78亿，yoy+133.9%、qoq+66.0%；毛利率41.12%，yoy+1.06pcts、qoq-1.00pcts。Q3季末合同负债3.59亿，环比Q2季末减少1.07亿。Q3营收&利润稳步增长Q3公司营收环比增长系产品竞争力不断增强，收入规模持续增长。从费用端来看，Q3销售费用率环比下降1.4pct，管理费用率环比下降4.2pct，研发费用率环比下降1.5pct，主要系规模效应。同时，公司Q3计入非经常性损益的政府补助339万元，较Q2的2360万元大幅减少，扣除非经常性损益后，公司Q3归母净利润环比增加66%。各项新产品进入客户端验证，24年订单有望加速增长1）28nm涂胶显影设备在客户端导入进展良好：浸没式涂胶显影机已于22Q4在客户端完成验证，各项实测数据表现良好，获得了下游客户认可，目前浸没式涂胶显影机在下游客户的导入进展良好。技术上：23H1公司在浸没式高产能涂胶