民生证券：云海金属（002182）-2023年半年报预告点评：镁价下跌影响利润，期待青阳项目下半年投产

云海金属(002182)事件：2023年7月14日，公司发布2023年半年度业绩预告。公司预计2023年上半年实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比减少70.2%-76.1%，扣非归母净利润1.06-1.36亿元，同比减少72.2%-78.3%。单季度看，2023Q2公司实现归母净利润0.69-0.99亿元，同比减少65.1%-50.0%，环比增长37.0%至96.3%，扣非归母净利润0.60-0.90亿元，同比减少69.2%-53.8%，环比增加32.6%-98.4%。业绩符合我们预期。2023上半年利润下跌主要是因为镁价下跌。产销量：产销量增长需要靠青阳项目放量，由于青阳项目计划于2023年底前投产，下半年或将贡献部分增量，上半年产销量或同比持平。价格：2023H1镁锭含税均价为2.21万元/吨，同比下跌41%。成本：2023H1动力煤现货价格和硅铁价格分别同比下跌13.8%和17.2%至1024元/吨和7734元/吨。价格下跌幅度远大于成本回落，单位盈利空间收窄。单季度看，盈利环比增长主要或得益于镁价上涨而成本回落。产销量：2023Q2产销量环比或持平。价格：2023Q2镁锭含税