天风证券：建筑装饰行业研究周报：建议关注顺周期基建及国际工程板块

核心观点 本周基建央国企、国际工程关注度有所增加。年初至今，资金端（专项债等）同比改善显著，而近期从百年建筑调研及水泥、沥青等高频数据看，基建实物量好转正迎来加速，下周或迎来重要政策催化时段，两会后基建实物量有望加速转化，风格转换+实物量提速+潜在政策或带动基建及顺周期板块行情向上，建议增加对基建央国企和顺周期相关专业工程品种的配置。本周特朗普针对全球各处关税进一步加码，自特朗普第一任期以来，关税客观上带动了一带一路区域基建及制造业基础设施的建设需求，且俄乌停战、带路峰会亦有望带来催化，当前仍建议重视国际工程板块的投资机会。此外，洁净室板块有望受益于算力、产业转移与迭代等需求，部分公司订单弹性有望较高，建议关注亚翔集成，柏诚股份等。 新增专项债发行提速，基建实物工作量逐步改善 截至目前，2025年各地已发行新增专项债规模达5891.09亿元，较去年同期增长逾1800亿元，从资金投向来看，基建领域仍是主要发力点，市政和产业园区基础设施、棚户区改造、轨道交通位居前三位，占比超50%，重大项目建设得到有力保障。截至目前已公布特殊再融资专项债9542.4亿元，进度接近全年总额度2万亿元的50%