光大证券：2018年轻奢行业深度报告

中国的轻奢行业起步较晚，自90 年代一批高端品牌成立以来，目前仍处萌芽期。当前中国轻奢行业发展可类比美日七八十年代，当时其经历了“树品牌、扩品类、国际化、快发展”的阶段，我国轻奢企业已初步完成树品牌，扩品类和规模化刚开始，中产阶级崛起和消费升级将推动行业进入快速扩张期。2016 年我国轻奢行业规模839 亿元，我们测算2020 年行业空间达1242亿元、复合增速10.28%。我国轻奢市场主要参与者中，国际品牌仍为主导且占比不断提升，国内品牌市占率仍较低、但差异化竞争下空间较大。经过近30 年发展，我国已具备一批初具规模和影响力的轻奢品牌，其收入规模仍较小（约10 亿）、对比国外龙头空间较大。该类品牌大多与国际品牌定位上存在差异化，领先企业已进入多品牌运营阶段。轻奢领域竞争环境好于奢侈品和大众领域，且国内轻奢品牌扎根多年，在消费者偏好、渠道布局、盈利能力等方面已具备一定优势。（订阅精选研究报告，关注微信号：eWaitang ）光大证券研究《2018年轻奢行业深度报告》目录1、 轻奢是受众更广泛的奢侈品1.1、 何为轻奢？―定义与概述1.2、 轻奢市场参与者的三大分类2、 国际轻奢行业：已