国金证券：扬农化工（600486）-业绩符合预期，静待行业拐点

扬农化工(600486) 事件 8月26日，公司发布2024年半年报，公司2024年半年度实现营业收入56.99亿元，同比-19.36%，归母净利润7.63亿元，同比-32.1%。2季度单季实现营收25.23亿元，同比-1.70%；归母净利润3.34亿元，同比-9.62%，业绩符合预期。 分析 公司产品价格同比下滑，短期影响公司收入。分业务来看，2024年上半年，公司原药业务实现营业收入33.23亿，价格6.65万元/吨，同比-23.91%；制剂业务实现收入12.04亿，价格4.29万元/吨，同比-8.39%。原材料层面，公司主要原材料有不同程度回落。公司产品市场价格当前处于历史较低位置。从产品价格来看，杀虫剂主要产品功夫菊酯当前报价10.7万元/吨（历史最低价格，数据起始于2015年），联苯菊酯当前报价13.2万元/吨（历史最低价格，数据起始于2015年），除草剂主要产品草甘膦当前报价2.5万元/吨（历史分位11.28%，数据起始于2015年）；杀菌剂方面，公司苯醚甲环唑报价9.5万元/吨（历史最低价格，数据起始于2015年），吡唑醚菌酯当前报价16.2万元/吨（历史分位2.56%，