中国银河：兆易创新（603986）-业绩符合预期，盈利能力稳步修复

兆易创新(603986) 核心观点 事件公司发布2024年中报业绩，公司24H1实现营业收入收入36.09亿元，同比+22%，归母净利润5.17亿元，同比+54%，扣非归母净利润4.73亿元，同比+72%；从单季度表现来看，公司24Q2实现收入19.82亿元，同比+22%，环比+22%，实现归母净利润3.12亿元，同比+68%，环比+52%，业绩符合预期。 毛利率稳步提升，持续扩展市场份额。公司24H1毛利率达到38.16%，同比+4.74pct，单24Q2毛利率环比基本保持稳定，主要系报告期内存储及MCU价格保持平稳。公司净利率提升至14.33%，同比+3.0pct，单24Q2净利率达到15.75%，同比+4.31pct，环比+3.17pct，主要系报告期内产品结构优化以及成本管控能力提升，24H1研发费用5.88亿元，研发费用率16.30%，同比+0.21pct。公司下游行业分散，其中消费、网通需求回暖，公司在存储及MCU领域产品销量提升，公司以市占率为优先策略，市场占比持续提升，截至24Q2，公司在手订单20.8亿，预计将于当年全部转为收入。 DRAM拓展公司天花板，关注存储/M