开源证券：华利集团（300979）-公司信息更新报告：2023年销量逐季改善，单价持续上行，净利率逆势提升

华利集团(300979) 2023年净利率逆势提升，精细化管理优势突出，维持“买入”评级 2023年公司收入201.14亿元（同比-2.2%，下同）主要由于部分客户去库存影响订单，归母净利润32亿元（-0.9%）。分季度看，2023Q1-Q4分别营收36.61/55.51/50.97/58.05亿元，同比-11.2%/-3.9%/-6.9%/+11.7%，Q4重新恢复双位数增长。我们上调2024年，维持2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2025年归母净利润为37.3/43.6/50.2亿元（原为37.1/43.6亿元），对应EPS为3.2/3.7/4.3元，当前股价对应PE为19.7/16.9/14.6倍，继续维持“买入”评级。 2023年呈量减价增趋势，2023Q4订单重回双位数增长，新客户出货表现亮眼拆分量价：2023年销量1.9亿双（-13.9%），人民币单价105.9元（+13.6%），预计美元单价提升8.7%至14.99美金，单价提升主要系产品结构升级。分季度看：2023Q4 销量增速转正，Q1-Q4销量分别为0.39/0.52/0.45/0.54亿双，同比-