国投证券：华利集团（300979）-2023平稳收官，2024Q1业绩可期

华利集团(300979) 事件： 华利集团公布2023年业绩报告。公司2023年实现收入201.1亿元，YoY-2.2%，归母净利润32.0亿元，YoY-0.9%。经折算，2023Q4单季度实现收入58.1亿元，YoY+11.7%；归母净利润9.1亿元，YoY+16.7%。公司2023Q4业绩符合我们的预期，海外品牌订单修复逐步显现，带动2023Q4订单修复。展望2024Q1，大客户耐克营收超指引，上游皮革原材料价格增速持续放缓，均有望带动华利集团收入和业绩实现明显增长。 耐克营收超指引，利好华利2024Q1营收预期： 根据耐克集团FY24Q3财年（截至2024/2/28）的财报披露，收入同比持平，毛利率YoY+1.5pct。收入表现优于此前指引的“略有下滑”，而毛利率则略低于指引的“同比提升1.6%-1.8%”。结合起来，我们认为营业成本的表现要优于预期，利好上游制造端2024Q1的订单表现，结合华利集团2023Q1的低基数表现，我们预计华利集团2024Q1收入有望实现较明显增长。 人民币汇率保持低位，利好2024Q1均价增长： 华利集团的贸易以美元结算，因此人民币均价的表现受汇率和