财通证券：兔宝宝（002043）-稳健经营+费用优化，Q2业绩改善

兔宝宝(002043)事件：公司2023H1营收32.63亿元同降12.58%；归母净利润2.89亿元同增8.27%；扣非归母净利润2.18亿元同增1.86%。2023Q2营收21.51亿元同增2.15%；归母净利润2.14亿元同增24.70%；扣非归母净利润1.60亿元同增16.98%。无惧压力稳健经营，2023Q2收入略增：公司2023Q2营收同增2.15%主要系公司加强和家具厂、家装公司合作，业务稳步推进。分业务看，2023H1装饰材料/定制家居收入25.44/6.71亿元，分别同比-11.18%/-19.16%。装饰材料方面，多渠道齐发力，分公司运营持续深化，板材/板材品牌使用费/其他装饰材料收入15.03/2.48/7.92亿元同比-20.04%/+28.14%/+0.26%。定制家居方面，零售业务推进卓有成效，全屋定制业务收入2.46亿元同比+17.54%。另外，工程业务板块裕丰汉唐收入2.53亿元同比-43.93%，主要系地产压力下公司对其地产精装定制业务做了主动的规模压缩。毛利提升费用优化，Q2业绩表现亮眼：利润端，2023H1整体毛利率为20.35%同比提升1.58p