国信证券：上声电子（688533）-单三季度归母净利润同比增长117%，声学系统持续放量

上声电子(688533) 核心观点 2024Q3上声电子实现归母净利润0.78亿元，同比增长117%。公司2024年前三季度实现营业收入19.94亿元，同比增长25.2%，归母净利润1.90亿元，同比增长76.86%。拆单季度看，2024Q3实现营收7.56亿元，同比增长20.09%，环比增长17.98%，实现归母净利润0.78亿元，同比增长116.88%，环比增长47.11%。整体来看，公司2024年前三季度归母净利润同比增长77%，原因主要系：1）汽车市场发展及公司产品综合竞争实力的提升，收入增长明显；2)原材料价格稳定，产品综合毛利提升。 2024Q3毛利率同比提升4.0pct，四费率同比下降。2024Q3公司毛利率28.8%，同比+4.0pct，环比+3.9pct，净利率10.1%，同比+4.5pct，环比+2.1pct。2024Q3公司四费率为16.15%，同比-0.74pct，环比+2.07pct。公司毛利率提升的原因主要系：1）汽车市场发展及公司产品综合竞争实力的提升，客户及产品结构不断优化；2）新的产线投入，自动化提升，制造效率提升，节约了制造成本；3）原材料价格相对稳