平安证券：汽车行业点评：小米YU7重塑格局，高端市场强者恒强

事项： 小米YU7正式上市，共推出3款配置车型，售价分别为25.35万/27.99万/32.99万元。 平安观点： YU7配置丰富，订单表现超预期。YU7推出三个配置版本，按配置高低分为后驱版、Pro版和Max版。YU7配置丰富，后驱版即搭载96.3度电池包，CLTC续航里程达到835km。在其他配置方面，YU7的配置也有较大提升，如YU7全系采用800V碳化硅高压平台，并搭载天际屏全景显示，Pro版、Max版搭载双电机四驱以及闭式双腔空气弹簧。在智能辅助驾驶方面，YU7全系标配高规格辅助驾驶硬件，搭载英伟达全新Thor芯片、激光雷达。YU7配置丰富，且起售价相比特斯拉ModelY还要便宜1万元，性价比较高。YU7上市后订单超预期，根据小米汽车公众号披露，YU7上市3分钟大定突破20万台。 汽车增换购推动汽车消费向高端化、新能源转变。汽车增换购日益成为汽车消费的主力，根据乘联会统计，2025年5月大约近70%的私人购车用户是以旧换新的受益者，首购用户比例降到30%左右。我们认为汽车增换购比例提升将带来汽车消费向新能源、高端化转变。此外我国合资品牌保有量大，根据杰兰路统计，截至2024年