中银证券：兆易创新（603986）-完善产品线布局，静待存储行业回暖

兆易创新(603986)公司发布2023年三季报，23Q3业绩短期承压，但随着存储产品价格回升，公司业绩有望修复，调整为“增持”评级。支撑评级的要点23Q3业绩短期承压，单季度毛利有所回升。公司2023年前三季度营业收入43.94亿元，同比-35.08%，归母净利润4.34亿元，同比-79.27%，扣非归母净利润3.41亿元，同比-82.97%；单季度来看，公司Q3营业收入14.29亿元，同比-28.14%/环比-12.05%，归母净利润0.98亿元，同比-82.71%/环比-47.45%，扣非归母净利润0.65亿元，同比-87.75%/环比-55.26%；盈利能力来看，公司2023前三季度毛利率为34.38%，同比-14.07pcts，净利率9.87%，同比-21.04pcts，扣非净利率7.75%，同比-21.78pcts。上述原因主要系芯片产品市场需求下降，产品价格下降，DRAM经销产品销售收入亦大幅减少所致。持续完善产品线，升级产品结构：MCU方面，公司推出GD32A503系列车规级MCU、中国首款基于Arm？Cortex？-M7内核的GD32H系列超高性能微控制器、基于RIS